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美盈森中期业绩创上市以来最好水平 三新战略助力持续稳健增长

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  随着中国经济的高速发展,商品特别是高端商品的需求日益提升,对包装要求的提高推动包装行业在近来年呈现出爆发式增长。目前中国已成长为仅次于美国的全球第二大包装大国。

  包装(packaging)是为在流通过程中保护产品,方便储运,促进销售,按一定的技术方法所用的容器、材料和辅助物等的总体名称。按照不同的包装材料,可分为纸质、塑料、玻璃以及金属包装,其中应用最广泛的是纸质包装,占比接近50%。

  根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测,到2023年,中国包装行业的销售收入将突破2万亿元,达到20916.28亿元,利润总额将突破千亿,达到1334.77亿元。

  上半年业绩创上市以来最好水平 资产质量大幅改善

  作为国内纸质包装行业以及一体化包装的龙头企业,美盈森(002303.SZ)近年来抓住行业集中加速以及消费升级带来的战略性发展机遇,深耕重点客户需求,积极开拓创新,已经成长为国内领先的高端环保包装一体化综合服务商。

  美盈森日前披露的中报显示,公司上半年实现营业收入14.23亿元,同比增长14.56%,实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元,同比增长20.8%,不仅延续了2016年以来的稳健增长趋势,更创出2009年上市以来同期最好水平。

  美盈森于2000年在深圳成立,2009年在深交所中小板上市。历经18年的高速发展,公司中期的营业收入由2010年上半年的3.7亿元增长至如今的14亿元,归属于上市公司股东的净利润则由7500万元攀升至1.74亿元。

  在业绩保持增长的同时,美盈森的资产质量也得到了大幅改善,现金流情况非常稳健。公司上半年实现销售商品、提供劳务收到的现金16亿元,同比增长27%,截止六月底,经营活动产生的现金流量净额达到1.56亿元,同比增长926%,负债率降至近年来新低,总资产已经突破60亿元。

  三大新亮点推动业绩增长 高端客户“朋友圈”扩容

  2018年上半年美盈森的发展亮点可以概括为三个“新”,包括新客户的拓展、新产能的释放以及新业务的爆发。首先,公司新客户开发卓有成效,通过积极推动战略性及重点客户的深度合作,成为多家客户多款新品包装产品主力供应商,推动公司业绩增长。

  上半年美盈森高端客户“朋友圈”的不断扩容,据公开市场信息,目前公司客户包括Apple、Amazon、Samsung、Cisco、Emerson、HP、DELL、Canon、Bose、Harman、Sonos、Shell、IKEA、Amway、McQuay、HomeDepot、富士康、纬创、佳世达、联想、京东方、中兴移动、海康威视、美的集团、泸州老窖、洋河、剑南春、华润怡宝、顺丰速运、网易严选、蒙牛、步步高、福耀玻璃等众多高端实力企业。

  在保持拓展新客户的同时,美盈森还持续进行客户优化,不断强化服务意识。策略性的聚焦资源为战略性客户、成长性客户、消费类客户、研发制造型等优质客户提供良好服务,确保未来实现有质量的业务增长。

  业内分析人士指出,美盈森坚持多元化客户策略,2017年公司前五名直接客户销售额占比仅为22%,客户集中度较低。公司在下游客户包装供应中的占比并不高,后续公司通过挖掘客户需求、提升服务深度、提高客户粘性,实现深化合作,有望带动收入规模的持续扩大。

  新产能战略布局迎来收获期 打造新的业绩增长点

  除了在新客户开拓方面亮点频出以外,美盈森近年来在新产能方面的战略布局正逐步迎来收获期。近日,美盈森包装印刷工业4.0智慧型工厂(东莞)项目产能已逐步投入使用,位于成都、苏州、长沙、六安等地新建或扩建高端制造平台项目正在有序建设当中。

  除此以外,为有效推动军品业务和智能包装业务发展,今年4月,美盈森宣布将在西安投资4.3亿元,建设智能包装研发生产基地,有利于抓住西北地区中高端包装和军品包装的市场需求,再打造新的业绩增长点。

  按照公司的规划,在行业集中度加速提升的态势下,产能释放将成为未来发展中的一项重要工作。公开信息显示,目前美盈森已初步形成了覆盖粤港澳大湾区、长三角经济圈、成渝经济区、长株潭经济圈、中原经济区、一带一路—西安等经济活跃区域的战略布局。

  新业务出现爆发式增长 未来具备多点开花能力

  值得关注的是,美盈森积极拓展的新业务迎来强劲增长,有望成为业绩增长的又一支撑点。半年报显示,上半年美盈森的标签、电子功能材料模切等新业务增长迅猛,营业收入同比增长97.27%,净利润同比增长81.77%,发展形势良好,业务新引擎雏形初现,未来具备多点开花能力。

  为了保持新业务的领先优势,美盈森在技术研发方面的投入不断加大。2018年上半年公司研发投入5300万元,同比增长35%。不仅进一步增强了核心竞争力,也确保了公司的长期稳健发展能力。数据显示,上半年美盈森及下属子公司共申报专利70项,获得专利授权39项。截止2018年半年报披露日,公司及下属子公司共拥有专利303项,其中发明专利80项。

  行业集中度呈现加速集中态势 利好龙头企业发展

  尽管中国已经成为全球包装业第二大国,国内从事包装行业的企业数量众多,但包装行业的集中度比较低,主要以中小企业为主。根据中国包装联合会的统计,全国包装企业已发展到25万余家,其中规模以上企业仅有3万余家。

  近年来,伴随着上游造纸行业集中度的提升及下游客户需求的不断升级,特别是2016年四季度以来,国内原纸价格出现大幅波动,众多竞争力较弱的中小纸质包装企业面临倒闭的风险,包装行业集中度呈现加速集中态势。

  包装行业的洗牌,对于美盈森这样的龙头企业而言,无疑是发展的机遇。凭借在研发设计、工艺技术、高端制造、产品品质、品牌等方面的竞争优势,美盈森有望把握行业集中度加速提升的机遇,进一步提升核心竞争力,获取越来越大的市场份额。

  凭借客户+服务的综合竞争优势,美盈森上半年实现了稳健发展,未来随着产能的不断释放,公司有望保持稳健增长。美盈森在半年报中表示,随着已开发重点客户订单量的持续增加,公司预计前三季度将实现归属于上市公司的净利润2.73亿-3.22亿,同比增长10%-30%。

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